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📰 CBNData-第一财经商业数据中心

携程2025年全年实现营收624亿元，净利润334亿元，较2024年显著增长，但行业环境并不乐观。酒店与民宿价格竞争激烈、入住率波动，利润空间被压缩，与平台利润率高企形成对比。目前携程在反垄断调查中配合监管，董事层人事变动也为外界解读提供线索。分业务看，住宿预订和交通票务仍是主力，毛利率维持在80%附近，度假与商旅虽增速较慢但带来场景覆盖与黏性提升。利润大幅跃升，部分来自199亿元的一次性投资收益；剔除该项，Non-GAAP利润仍上涨约77%。长期来看，携程以轻资产撮合平台实现高毛利，依赖强势流量与算法分发确立市场地位，然而监管与行业格局变化将决定其可持续性。市场对未来的担忧在于平台定价权、商家利润空间与产业链的平衡，若监管趋严或市场环境变化，携程需要在高盈利与行业稳定之间找到新的平衡点，确保生态的长期可持续。未来观察点包括监管动向、商家利润分配与消费者体验的平衡，以及在保持高毛利的同时提升行业的公平性与竞争力。

🏷️ #携程 #毛利率 #反垄断 #平台经济 #酒店民宿

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📰 从携程被查，看懂中国互联网的“新地主”困境与反垄断变局

2026年1月14日，国家市场监督管理总局对携程集团进行反垄断调查，指控其涉嫌滥用市场支配地位。这一消息让携程的股价大幅下跌，市值蒸发超200亿港元。携程面临的指控涉及“二选一”、单方面涨佣等多项行为，揭示了平台经济中企业的结构性困境，携程的案例不仅是个别事件，而是整个行业普遍存在的问题。

携程自1999年成立以来，通过资本运作和并购巩固市场地位，形成了强大的市场壁垒。在其主导的在线旅游市场中，携程已占据56%的市占率，显示出其对数字土地的控制力。随着平台的垄断行为不断显现，商家和消费者面临着高额佣金和差异化定价等不公平现象，这不仅损害了市场竞争，也抑制了行业创新。

此次反垄断调查标志着对“数字地主”模式的警示。携程的行为反映了许多平台在追求最大化利润时，所采取的不正当手段。未来，反垄断的目标应是激活生态，确保市场的公平竞争。重塑商业秩序，将推动平台经济走向更加健康和可持续的发展道路。

🏷️ #反垄断 #携程 #数字地主 #市场支配 #商业模式

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📰 当观演成为旅行新选择 携程携手Live Nation重塑展演经济_央广网

国庆黄金周期间，旅游消费因演出活动而显著增长。根据携程数据显示，异地观演订单占比高达70%，热门演唱会周边酒店预订量均上涨超过30%。携程与Live Nation亚洲的战略合作将推动“旅行+演出”服务标准的提升，旅行不再仅是目的地，而成为一种情感体验。

携程推出的“赛事管家”服务有效应对跨城观演的住宿及交通问题，结合当地文化和演出活动，提升用户体验。年轻群体成为此趋势的主力，00后占比达30%。展演类产品销量增长显著，满足Z世代对体验式消费的需求。

通过数字化管理，携程与Live Nation合作推出的项目成功吸引大量用户访问，展演活动与旅游链路的整合有力推动文旅消费。携程展演业务已覆盖50多个目的地，日均售出活动超500场，未来计划拓展至更多国际艺人巡演，推动区域经济发展。

🏷️ #旅游消费 #演出活动 #携程 #年轻群体 #文化体验

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