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📰 辉瑞押注中国Biotech：三生制药、先为达与创新药BD逻辑重估-36氪

2026Q1中国创新药BD交易额突破600亿美元，较2024年519亿美元、2025年1357亿美元的全年对比，季度规模已接近2025年全年的一半。这一现象说明跨国药企利用中国低成本研发与全球在研管线规模的优势，持续买入本土高价值资产，推动行业定价范式与退出常态化，构筑多元化融资新格局与更灵活的海外投入路径。
中国在研创新药数量与全球份额持续提升，2025年在研创新药达4751个，占全球33.7%，在ADC等前沿领域处全球前列，GLP-1等赛道受关注，推动全球估值向中国创新期权为核心的转变。小核酸崛起使BD成为跨国药企在华重要通道，创业板改革也为未盈利高成长企业开启上市融资新路径。

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