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📰 加密币连续下跌，“数字黄金”为何难创新高？

2026年初，加密市场经历修复性上涨，但本周再度回落。比特币一度接近9.8万美元，1月21日约报8.83万美元，24小时内下跌约4.7%，以太坊也明显回落。业内普遍认为，比特币虽被称为“数字黄金”，但仍是高贝塔风险资产，难以成为纯避险工具，美元流动性主导周期使其难以独善其身，外部宏观冲击仍是最核心因素。回调的核心在于外部宏观冲击。美欧关税战升级、股债汇三杀叠加，导致美股、欧股下挫、美元指数波动，十年期国债收益率走高。市场增长前景的不确定性与资金成本上行共同抑制行情，消息面短期利多的兑现也进入理性消化阶段。市场情绪趋于克制。
从长远看，美元流动性改善与美联储偏鸽、RMP计划等因素曾为比特币提供支撑，但当前回落显示宏观环境仍在收敛。CLARITY法案推进受阻、政策预期分歧，短期压制风险偏好。比特币仍属高波动的机构资金主导资产，未来需新的叙事和市场结构改善来提升定价与稳定性。

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