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📰 国金证券：数字人民币从M0时代走向M1时代 风险保障更全面_九方智投

国金证券的研报指出，数字人民币在“十五五”规划中将稳步发展，作为国家金融基础设施，它有助于优化货币政策传导效率，推动人民币国际化。根据中国人民银行的行动方案，数字人民币将在2026年正式启动新一代计量框架和管理体系，标志着其从M0时代迈向M1时代，银行机构将开始为客户的数字人民币钱包余额计付利息。

新措施将银行类数字人民币业务纳入准备金制度，非银行支付机构则实施100%的数字人民币保证金，确保其安全性。同时，数字人民币的技术架构也将升级，采用“账户体系+币串+智能合约”的方案，提高数字化和智能化水平。中央银行和商业银行将在各自领域内承担不同的责任，确保数字人民币的安全和合规性。

此外，数字人民币钱包余额的资产负债管理将由银行自主开展，并享有存款保险的保障。为确保功能监管全覆盖，中国人民银行还将成立数字人民币管理委员会，统筹相关业务，形成合力。尽管前景广阔，但仍需警惕政策推进不及预期、技术风险及行业竞争风险等问题。

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