📰 西南证券：给予燕京啤酒买入评级
燕京啤酒2026年前三季度实现营收140.2亿元、归母净利润21.3亿元，分别同比增长4.3%和20.6%；扣非净利润增长25.1%。第三季度营收49.8亿元、归母净利润7.4亿元，同比分别增长2.3%和10.2%，扣非净利润增长12.2%。U8前三季度销量达93.4万千升、增长30%，Q3增长38%，已超过去年全年水平。
公司依托U8放量及渠道拓展推动产品结构升级，并布局A10、V10精酿白啤等中高端产品。Q3毛利率同比提升2个百分点至52.2%，销售及管理费用率均下降0.2个百分点，归母净利率升至14.8%。研报预计2026—2028年EPS为0.71元、0.79元、0.86元，维持买入评级；原材料价格波动和高端化竞争加剧为主要风险。
🏷️ #燕京啤酒 #U8放量 #结构升级 #盈利提升 #买入评级
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📰 西南证券：给予燕京啤酒买入评级
燕京啤酒2026年前三季度实现营收140.2亿元、归母净利润21.3亿元，分别同比增长4.3%和20.6%；扣非净利润增长25.1%。第三季度营收49.8亿元、归母净利润7.4亿元，同比分别增长2.3%和10.2%，扣非净利润增长12.2%。U8前三季度销量达93.4万千升、增长30%，Q3增长38%，已超过去年全年水平。
公司依托U8放量及渠道拓展推动产品结构升级，并布局A10、V10精酿白啤等中高端产品。Q3毛利率同比提升2个百分点至52.2%，销售及管理费用率均下降0.2个百分点，归母净利率升至14.8%。研报预计2026—2028年EPS为0.71元、0.79元、0.86元，维持买入评级；原材料价格波动和高端化竞争加剧为主要风险。
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