📰 剧星传媒赴港IPO：“营业额流水”破100亿 净利不足1亿元_央广网
本文梳理剧星传媒IPO申报稿及公开报道，揭示其营业额与营业收入的区分及对外宣传口径的差异。申报稿显示2025年营业收入83.72亿元，远低于此前宣传的“100亿元”口径，专家指出营业额为含增值税的全量交易流水，反映“体感规模”，而营业收入才是合规、可核算的盈利指标；两者差异可能影响投资者判断。公司在申报中强调自身为全链路整合营销服务商，但统计口径存在限制：仅统计母公司本部直接开展的经营业务，且单板块年营收需超1亿元方可认定覆盖，导致“唯一覆盖”的表述在合规下成立但普适性存疑。此外，利润率偏低（2023-2025年及2026年Q1净利率分别为1.2%、0.9%、1.1%、0.9%），供应商高度集中、对前五大供应商的采购额占比居高不下，存在较大经营风险。公司对AI的宣传频繁，研发投入却相对有限，2025年仅329.1万元，且员工研发团队82人，显示AI能力更多依赖与第三方模型的接入与流程封装。总体来看，剧星传媒存在宣传口径与实际经营数据不一致、利润率偏低、供应链集中度高以及AI投入与报道不完全匹配等风险与挑战。
🏷️ #IPO #剧星传媒 #营业额 #营业收入 #AI
🔗 原文链接
📰 剧星传媒赴港IPO：“营业额流水”破100亿 净利不足1亿元_央广网
本文梳理剧星传媒IPO申报稿及公开报道，揭示其营业额与营业收入的区分及对外宣传口径的差异。申报稿显示2025年营业收入83.72亿元，远低于此前宣传的“100亿元”口径，专家指出营业额为含增值税的全量交易流水，反映“体感规模”，而营业收入才是合规、可核算的盈利指标；两者差异可能影响投资者判断。公司在申报中强调自身为全链路整合营销服务商，但统计口径存在限制：仅统计母公司本部直接开展的经营业务，且单板块年营收需超1亿元方可认定覆盖，导致“唯一覆盖”的表述在合规下成立但普适性存疑。此外，利润率偏低（2023-2025年及2026年Q1净利率分别为1.2%、0.9%、1.1%、0.9%），供应商高度集中、对前五大供应商的采购额占比居高不下，存在较大经营风险。公司对AI的宣传频繁，研发投入却相对有限，2025年仅329.1万元，且员工研发团队82人，显示AI能力更多依赖与第三方模型的接入与流程封装。总体来看，剧星传媒存在宣传口径与实际经营数据不一致、利润率偏低、供应链集中度高以及AI投入与报道不完全匹配等风险与挑战。
🏷️ #IPO #剧星传媒 #营业额 #营业收入 #AI
🔗 原文链接
