📰 券商观点|传媒行业2026年上半年业绩总结：游戏板块引领业绩增长，其他子板块盈利表现分化
2026年上半年传媒行业总体实现收入同比增长，达到2605.40亿元，增速为2.02%，其中游戏板块贡献最显著，收入653.57亿元，增长20.03%，居各子板块之首。广告营销和数字媒体的收入分别为900.81亿元与135.17亿元，增速分别为7.89%与5.46%，出版与影视院线则出现下滑，收入分别为571.74亿元与136.18亿元，降幅为10.77%与30.84%，电视广播基本持平。归母净利润方面行业同比增长10.42%，达到240.71亿元；其中游戏板块净利润大幅提升至133.40亿元，增长65.68%，广告营销实现36.92亿元，扣非归母净利润为25.98亿元，分别增长2.07%与0.0若干。出版与数字媒体的利润分别下滑18.44%与39.23%。影视院线亏损收窄但仍亏2.97亿元，电视广播亏损缩小。平均毛利率与净利率均上升，分别为33.76%与9.40%，但期间费用率上升至25.28%，其中销售费用率提升至15.33%，研发与管理费用波动不一。经营现金流方面承压，行业经营活动现金流净额136.68亿元，同比下降30.70%，但游戏与广告营销板块现金流净额显著改善。展望后市，行业盈利结构性改善，且传媒板块估值水平仍处于低位，建议关注AI技术与游戏产品周期带来的结构性机会，维持行业‘同步大市’评级，同时关注版号发放节奏、内容审查与市场偏好等风险因素。
🏷️ #传媒行业 #游戏板块 #广告营销 #数字媒体 #影视院线
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📰 券商观点|传媒行业2026年上半年业绩总结：游戏板块引领业绩增长，其他子板块盈利表现分化
2026年上半年传媒行业总体实现收入同比增长，达到2605.40亿元，增速为2.02%，其中游戏板块贡献最显著，收入653.57亿元，增长20.03%，居各子板块之首。广告营销和数字媒体的收入分别为900.81亿元与135.17亿元，增速分别为7.89%与5.46%，出版与影视院线则出现下滑，收入分别为571.74亿元与136.18亿元，降幅为10.77%与30.84%，电视广播基本持平。归母净利润方面行业同比增长10.42%，达到240.71亿元；其中游戏板块净利润大幅提升至133.40亿元，增长65.68%，广告营销实现36.92亿元，扣非归母净利润为25.98亿元，分别增长2.07%与0.0若干。出版与数字媒体的利润分别下滑18.44%与39.23%。影视院线亏损收窄但仍亏2.97亿元，电视广播亏损缩小。平均毛利率与净利率均上升，分别为33.76%与9.40%，但期间费用率上升至25.28%，其中销售费用率提升至15.33%，研发与管理费用波动不一。经营现金流方面承压，行业经营活动现金流净额136.68亿元，同比下降30.70%，但游戏与广告营销板块现金流净额显著改善。展望后市，行业盈利结构性改善，且传媒板块估值水平仍处于低位，建议关注AI技术与游戏产品周期带来的结构性机会，维持行业‘同步大市’评级，同时关注版号发放节奏、内容审查与市场偏好等风险因素。
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