📰 收租狂赚56亿,卖房只赚35亿!华润置地这份中报,把房地产撕成了两个世界
华润置地公布的2026年中期业绩显示，营收大幅下滑但核心净利润仍突破百亿，毛利结构出现显著分化。开发销售型业务毛利率仅10.0%，营收同比下降约39%，但经营性不动产收租业务毛利率高达73.3%，并带动综合毛利率由上年同期的24.0%提升至25.4%。在利润构成上，收租成为核心支撑，非开发业务贡献的核心净利润占比显著提升，达到约66.5%。签约额虽同比上涨，但签约面积下降，反映价格回升带动的“以价补量”特征。购物中心自持及万象生活等资产运营、REITs平台逐步成为利润稳定器，资产管理规模扩大，融资成本降至行业低位，信用评级提高。中期业绩被视为行业转型的前瞻性预演，强调以现房时代为契机，推动三条增长曲线并举：开发销售、经营性不动产收租、资产管理与城市运营，尝试以更高价值的长期现金流替代以往的高周转模式。整体而言，华润置地通过加快转型，抵御开发端的周期性下行，形成以租金、管理费、REITs等稳定现金流为支点的盈利新结构。
🏷️ #地产转型 #收租增长 #毛利结构 #购物中心 #REIT
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📰 收租狂赚56亿,卖房只赚35亿!华润置地这份中报,把房地产撕成了两个世界
华润置地公布的2026年中期业绩显示，营收大幅下滑但核心净利润仍突破百亿，毛利结构出现显著分化。开发销售型业务毛利率仅10.0%，营收同比下降约39%，但经营性不动产收租业务毛利率高达73.3%，并带动综合毛利率由上年同期的24.0%提升至25.4%。在利润构成上，收租成为核心支撑，非开发业务贡献的核心净利润占比显著提升，达到约66.5%。签约额虽同比上涨，但签约面积下降，反映价格回升带动的“以价补量”特征。购物中心自持及万象生活等资产运营、REITs平台逐步成为利润稳定器，资产管理规模扩大，融资成本降至行业低位，信用评级提高。中期业绩被视为行业转型的前瞻性预演，强调以现房时代为契机，推动三条增长曲线并举：开发销售、经营性不动产收租、资产管理与城市运营，尝试以更高价值的长期现金流替代以往的高周转模式。整体而言，华润置地通过加快转型，抵御开发端的周期性下行，形成以租金、管理费、REITs等稳定现金流为支点的盈利新结构。
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