📰 AI终于赚钱了，全球1100亿美元的真实收入，为什么让人更不安？
Exponential View 对全球生成式AI行业进行了“去重”后的收入核算，揭示了真实收入与宏观体量之间的错位。过去12个月全球生成式AI的真实收入约1100亿美元，年化约1750亿美元，季度层面2026年Q1达到250亿美元，勉强跨过折旧门槛，但并未说明全面盈利。文章强调三把尺子导致三种结论：按折旧口径、按数据中心和资本投入口径、以及投资周期口径。AI收入增速远超以往IT浪潮，且价格快速下降带来需求弹性提升，形成Jeviation悖论般的“价格降、用量增、账单高”的现象，推动市场从云与模型向应用层迁移。尽管收入扩张，AI产业的体量仍占美国GDP的0.42%，远未达到规模化盈利的水平。折旧寿命、价格下降和电力瓶颈三者共同构成未来的“飞轮挑战”：需求越旺，折旧越高、用电越紧张，行业需要更强的资本实力与能源保障来维持增长。最终结论是：AI的财务表现处在第一关的验收阶段，真正的压力测试还在物理世界与长期资本回报之间。
🏷️ #去重 #AI收入 #折旧门槛 #Jeavons悖论 #电力瓶颈
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📰 AI终于赚钱了，全球1100亿美元的真实收入，为什么让人更不安？
Exponential View 对全球生成式AI行业进行了“去重”后的收入核算，揭示了真实收入与宏观体量之间的错位。过去12个月全球生成式AI的真实收入约1100亿美元，年化约1750亿美元，季度层面2026年Q1达到250亿美元，勉强跨过折旧门槛，但并未说明全面盈利。文章强调三把尺子导致三种结论：按折旧口径、按数据中心和资本投入口径、以及投资周期口径。AI收入增速远超以往IT浪潮，且价格快速下降带来需求弹性提升，形成Jeviation悖论般的“价格降、用量增、账单高”的现象，推动市场从云与模型向应用层迁移。尽管收入扩张，AI产业的体量仍占美国GDP的0.42%，远未达到规模化盈利的水平。折旧寿命、价格下降和电力瓶颈三者共同构成未来的“飞轮挑战”：需求越旺，折旧越高、用电越紧张，行业需要更强的资本实力与能源保障来维持增长。最终结论是：AI的财务表现处在第一关的验收阶段，真正的压力测试还在物理世界与长期资本回报之间。
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